悠然山居-腾讯网易铁蹄下,A股游戏公司的机会在哪里?

腾讯网易铁蹄下,A股游戏公司的机会在哪里?

2016-09-19 bob娱乐官网:
腾讯网易铁蹄下,A股游戏公司的机会在哪里?
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        2016年以来,腾讯网易持续扩张,掳走了游戏行业六成的市场,前两年涌进的热钱迅速退却,大量三四线游戏公司在寒冬中哀嚎。

        譬如前两年A股中火热的中青宝,中报收入下跌23%,净利下跌70%,马上就要滑入亏损的泥潭。另一面旗帜掌趣科技,同样遭受股东们的集体抛售,上半年大股东已经累计套现超过13亿元,直接导致股价腰斩。

        我们倒不完全是悲观,反而认为这是一个沙子里淘金子的好契机。游戏行业是创意型行业,这决定了巨头们不可能完全垄断这个市场,当竞争加剧,某些具有护城河的A股二线游戏公司反而可能逆势而上,成长为下一个小网易。

        为什么这么说呢?

        首先,A股的审核制让已上市的游戏公司获得了巨大的融资成本优势,可以很轻松的展开资本布局。如果某些聪明的公司能够抓住这个机会,建立起自己的护城河,提升资金的运营效率,那么竞争力很快就会凸显出来。

        其次,聪明公司和蠢公司将走向两极分化,那些胡乱挥霍资金的蠢公司们将在这个红海里迅速败北,而市场份额将会被聪明公司们瓜分掉。

        市场将会集中到那些聪明公司的手中。

        一半以上的A股游戏公司都是,我就不指名道姓了。简单来说,他们的最大特点就是,增发融资,买一大堆游戏项目,买昂贵而高风险的影视公司,买足球俱乐部,买各种让人看不懂的奇葩项目,美其名曰“泛娱乐生态”布局。

        其实这些泛娱乐之间毫无协同效应,大多是跟着热点去买。就比如一家车模玩具公司,买了几个游戏项目撑门面,然后心血来潮又去买一家西班牙足球俱乐部,八辈子扯不上关系的项目之间,究竟又能产生什么化学反应呢?

        这种并购,我们称之为“加法模式”,业绩的增长完全来自项目的叠加。这是最没门槛的操作方式,任何上市公司都可以做,由于无法提升资金的运营效率,在红海竞争下很快就会陷入肉搏战,城池失守,在巨头的铁蹄下尸横遍野。

        第一种,我们称之为“三级火箭”模式

        他们不是1+1的简单加总,而是要产生乘法效应的。第一级是购买优质文化IP,掌握源头,第二级是通过影视改编放大影响力,第三级是游戏改编,赚取丰厚的回报。

        这种模式很好理解,一个IP卖几轮,能够有效的摊销成本,提升资金的运营效率。比如完美世界,就是擅长此道的佼佼者。

        以完美世界为例子,上游买下了诛仙、神雕、射雕、倚天屠龙记等一系列经典IP,还收购了百度文学,拥有了一个相对稳固的IP池,中游影视渗透也已经颇有经验,网剧《灵魂摆渡》、综艺《极限挑战》《跨界歌王》都成了热门IP,下游除了自家改编的游戏,还代理了《反恐精英:全球攻势》《Dota2》等经典。

        可以说,完美世界在上中下游三级都已经拥有了相对成熟的业务团队,三级转化过程中也不乏成功经验,正是这种护城河让他能够稳住二线游戏公司的位置。

        但是,这种模式说起来容易,做起来难度其实很大。

        关键点在于中间影视一级。影视是一个放大器,做得好能够大赚特赚,为下游引来巨量关注,但是做的不好,也会让你欲哭无泪。影视改编的成功概率很低,需要深厚的行业经验积累,毕竟不是每个公司都是迪士尼,也有可能成为连年亏本的派拉蒙。

        值得警惕的是,完美世界玩影视似乎已上瘾,最近收购了行业中下游的今典院线。这家院线2016年票房收入排名全国13位,定位三四线城市,场均人次只有18次,收益能力非常堪忧。这笔收购并不能给他的游戏业务带来任何帮助,也对影视发行业务的增值杯水车薪,更有可能带来沉重的亏损负担。

        第二种,是懂得发现市场空隙的公司

        比如在国内市场巨头垄断的阴影下,将重心转向海外的拓展。这种公司的代表是游族网络。

        游族的影视项目“三体”口碑不佳,但是游戏做的算不错,今年上半年的海外收入占比47%,卖到了东南亚、欧洲、北美,发行网络覆盖全球。

        游族能够成功,和他的三个策略密不可分——

        策略A,一开始就定位国际化,比如他的成名作《女神联盟》,是一款西方魔幻风格的游戏,拆除了文化壁垒障碍。

        策略B,不仅仅是换皮,而是精细的本土化运作。比如《女神联盟2》游戏,半年时间里就推出了英、德、法、意、西、葡、土、波、泰、繁中、简中等11个语言版本。对于一些小语种市场来说,由于很多游戏只有英文版本,如果你能够多走一步,开发出本地语言版本,往往就能让你垄断这片市场。

        策略C,重金买下西方头部IP,比如《冰与火之歌:权力的游戏》,就被拿下了。

        过去三年,中国游戏海外出口额增长了数倍,能够抓住这个机会的公司都赚的盆满钵满,但这种赚市场快钱的能力如果不能够迅速升级,风险也会很快到来。当腾讯们也将触角伸向海外的时候,就是考验他们的护城河的时候了。

        第三种,掌握终端渠道壁垒的公司

        这种的代表是顺网科技,在网吧终端渠道拥有着垄断地位,然后顺势向游戏领域发展。这种策略和腾讯有着异曲同工之妙,一来壁垒很高,几乎不可能被人颠覆,二来从上游顺流而下,流量成本极低。

        顺网科技2016中报收入6.86亿元,净利润2.51亿元,利润率36.6%,即使是在高富帅云集的科技公司里也很罕见。虽然如此性感,但顺网最大的问题就在于想象空间。由于网吧渠道的低天花板,想要做成巨头级的想象力显然不可能,这就是为什么顺网要投入重金打造VR体验空间的概念,试图借助新技术浪潮跳出网吧的狭小天地。

        只是这一切,仍然处于讲故事的阶段,落实还很遥远。

        第四种,建立起线上流量入口壁垒的公司

        如果说,上面的顺网,相当于微型版的腾讯,享受着某一细分领域的垄断级利润,那么这一种,就相当于是小网易。网易的成功,是靠两条腿的,一条是精品战略,另一条则是门户+工具的流量矩阵。如果没有网易新闻、163邮箱、有道词典、网易云音乐这些影响数亿人的应用,网易的精品也很难抵挡得住腾讯的轰炸机。

        A股上的昆仑万维,就是这种类型的公司。和网易一样,昆仑万维2015年IPO之后就开始了精心的流量入口布局,在A股游戏公司中独此一家。他们一年时间买了哪些入口呢?

        入口A,Operabob娱乐官网器,这是一款在欧美已经有超过20年历史的化石级软件,尤其在东南亚、俄罗斯、东欧等地区还有着广泛的影响力。今年2月,昆仑万维领头发起对Opera的收购,目标是在此基础之上打造一个Opera News,也就是海外版的今日头条。

        入口B,Grindr,全球最大的同性恋社交网站,据统计,Grindr拥有超过1050万的注册用户,日活跃用户超过200万,其中三分之一为美国用户。今年1月,昆仑万维投资Grindr9300万美元,持股60%。这个网站看起来规模不大,但是定位精准,活跃度很高。

        入口C,映客,今年直播风口的当红炸子鸡,很有可能发展成优酷土豆一样的大平台。

        入口D,快看手机漫画。

        入口E,在行,分答。

        …………

        之所以有这么多海外的投资和收购项目,是因为昆仑万维是最早一批出海的游戏公司之一,近几年来的海外收入占比都在四分之三左右。这家极具市场嗅觉的公司,第一年成立,第二年进军日韩东南亚,完美躲开腾讯的竞争,第四年做到1亿美元的收入,第八年登录创业板,趁着牛市迅速将市值推升至700亿元。融资后快速出击,在一年时间里就搭建起了初具规模的流量入口矩阵。

        一个海外版的小网易,已经露出了雏形。

        并且比网易更进一步的是,昆仑万维除了布局上游的流量入口,对下游的金融领域同样兴趣浓厚。比如趣分期、银客网、Lendinvest等国内外的互联网金融平台,许多都已成为昆仑派的一员。

        这种将资金精准投资到上游入口+下游金融支撑平台的思路,在A股的游戏行业里独此一家。与那些热衷于拍网剧、踢足球的土豪们相比,更是有着云泥之别。

        游戏行业的风口已经停下,是掉下来的猪还是脱胎换骨的鹰,未来几年很快就可以看得清晰。要抓住他们,最重要的逻辑就是,这些融来的钱是否都被用在了刀口上,砌起一条又深又宽的生态护城河。

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发布:YRW | 分类:bob综合体育在线 | Tags:腾讯  网易  A股  游戏  公司  机会  

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